港股通連日爆額 瘦田忽見多人耕

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復活節過後,推出近五個月之滬港通一改以往南水北調之風,於本星期三次出現港股通使用額度超越滬股通情況,顯示大量中國資金透過港股通南來買入港股。

從港交所網頁資料顯示,中國南車1766連續三日均為港股通十大成交活躍股,假期後第一個交易日更以過十億成交刷新單日港股通成交紀錄。北水捨A取H,究其原因,港股市場相比內地A股市場較為成熟,不設停板機制,相比A股市場每天升幅最多10%,縱願付出較高價錢,仍只能限價排隊於升幅10%水平等待買入,而香港市場實行價高者得,市場價格更能有效反映。以下是中國南車AH股的比較圖:

30/3 停牌價格 7/4 收市價 8/4 收市價 9/4 收市價 10/4 收市價
H股1766.HK 10.24 假期 14.8 15.56 15.56
A股 601766.SH 16.99 18.69 20.56 22.61 22.27

 

相比A股需要用三個交易日漲停板以反映利好消息,H股只需一天的劇烈波動已可反映利好,而第二日(9/4)的升幅及波幅亦較溫和,反映投資者的投資情緒趨向回復冷靜。此外,A股及H股之間的差價亦是吸引北水南來的因素。由於投資者習性及市場開放度不同,H股往往比A股有折讓。雖然兩地股市尚未互通而差價不會在短期消失,不過南車及北車的合併引發投資者對AH差價的利用,以1股北車換1.1股南車計算,若沽出A股北車買入H股北車,可以得到更多的合併後H股南車股票,對憧憬後市的投資者而言,沽A買H是一個更吸引的選擇。

後市方面,一般預期北水南下將維持一段較長時間,港股波幅亦預期會上升。

文:TM財爺

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