莊家抽水的搵食架生(下)

Printing US dollar banknotes

上篇筆者提到股本重組是一些向下炒的莊家的慣常抽水手法,而股本重組由連環財技而組成,當中包括合股、削減股本以及拆細未發行股份,有關前兩種財技的用意,讀者們可參閱《莊家抽水的搵食架生(上)》一文,今篇筆者則會主要談及拆細未發行股份的財技,以及簡略地說明一下股本重組背後的用意。

心水清的讀者們,應該會意識到,當公司合股後再進行削減股本,在技術上會導致一個問題,就是公司的已發行及未發行股份的面值會有所不同,皆因未發行股份的面值並沒有削減過。因此同一隻股票,便會出現「兩批」的股票。為了解決這個情況,公司一般在緊隨削減股本後,就會將未發行股份按比例拆細,使兩者的面值重歸一致。

於完成後,因為公司未發行股份的面值降低了,這同時意味著公司發行股票數量的上限亦會相應提高。原理就好像同樣的一千元,不過由十張$100變成一百張$10,當面值降低的時候,在數量方面則自然提高,以達到同等的價值。同樣地,當未發行股份的面值縮小了,公司可印發股票的數量就會同時增加。別看輕這個拆股的過程,正正因為股票數量的上限增加了,便能自然而然地為大股東打開了集資的方便之門。只要大股東欲傷害小股東而自肥,隨時可以來個大比例供股,反正這條集資的水喉,在拆股完成後已經打開,隨時侯命供大股東任意使用。這個財技,正正解釋到為何有些典型向下炒的公司,幾乎每年都可進行大比例供股,動輒便是「一供八」、「一供十」等,任你的財力如何雄厚,都難以對抗這台「印公仔紙」的機器。

綜觀來說,股本重組是一門極度凶狠的「殺人」財技。當公司完成了股本重組之後,已發行股份因為合股的緣故而減少了;與此同時,未發行股份則因拆細股份而同時增加。在此消彼長的情況下,公司的集資空間無異是擴大了,在財務上的靈活性亦有所提高。所以,管理層便能恣意妄為,不斷宰割小股東的血汗錢,可憐有些投資者並不明白股本重組背後之目的,每年仍然將辛苦賺來的金錢進貢給大股東。即使最後無人跟供,在合股及削減股本完成後,股票的下跌空間同樣擴闊,就算大股東或者包銷商在市場上直接散貨,最終仍然有利可圖。由此可見,股本重組這門武功,的確可以「殺人於無形」。

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(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)
(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

文:股領袖

圖:groundbreaking.cn

 

 

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