TM理財．二：世界第八大奇迹

不知各位讀者有否聽過愛因斯坦口中的世界第八大奇迹，又有說是「The most powerful force in the universe」，究竟愛因斯坦有沒有真的說過這句已不可考，但正如牛頓也會炒股票（呃，他還輸得相當慘），愛因斯坦會接觸財務學也未必為假。

複利 (compound interest)，通俗地說即是利疊利，無論是高利貸的九出十三歸，又或是前文信用卡利息均是複利的「應用」。如果你投資$10,000，回報有三成計，一年後便會有$3,000 回報。但三年後是否$3,000×3= $9,000呢？在複利的情況下，會是$10,000×1.3×1.3×1.3 = $21,970，即是利疊利下，多出約三分之一：$2,970。

所有理財專家都會告訴你因為複利的威力，所以投資越早開始越好云云。TM財爺當然不會人云亦云，事實上，複利的威力建基於兩個一般人做不到的特點：一是長期不能提取盈利， 要讓利潤滾存；二是不能有輸錢，尤其是輸大錢的情況出現。

A君是每年都會拿出盈利睇戲去日本的所謂買唔到樓人士，B君則是一仙盈利都不會拿出來的so call上進青年。不妨比較一下他們的遭遇？假設這是一個五年平均三成回報的大牛市好了：

財務上有一個所謂72律，即是用72除以年回報，便可得出需要多久才可以令本金倍增。例如年回報三成，以72/30 =2.4年；在這裡，倍增的意思是1變2；2變4；4變8這樣的倍增。以上例B君計，第五年的$37,129，到第十年會變成 $137,857。十年有十三倍回報，可以推上報自稱股神了，可惜世上沒有那麼多股神，看起來B是跑嬴A很多，但這只是假像，現實生活你總會遇到股災。試看一下投資五年，每年賺取三成回報，只有第四年遇上股災，慘輸一半，結果如何？

這例子有幾點值得討論：

1. B賺得比A少，因為股災中B的本金比A多，銀碼上受傷更重
2. B心理上傷得更重，因為損失銀碼大，而且相比A，更損失了前三年消費玩樂的享受，B如果看不開，有機會變得愛吃葡萄
3. 那A是否真的「賺」到呢？若短線來說是對的，但人生很長，重點是 A的第四年本金相比B少了接近一半，要再追上B的本金需要比B的投資回報高出很多才可以
4. 通常股災後需要時間整固，大部份人第四年輸大錢後會放棄，不再投資或減少投資。 B通常死在這階段，如果他因投資失利而決定仿傚A的理財方式，那更是死透了
5.  B 如果能把握機會，因本金之別，股災後的財政狀況會比A好很多。 B在第四年後本金跟A差距一倍多，但第五年差距已擴闊至接近二倍，正是由於本金有分別。 老實說，B到第五年後將會是上女友家吃飯有雞髀吃的那位。現實裡，無數的B君在第四年至第五年間倒下

從上例可見，相比如何贏錢，「點先可以唔輸」是更加重要的課題。上一代人喜歡買樓投資，其實亦只是基於三大理由，其中之一正是長期唔會輸（另外二個理由是逼儲錢，及大跌唔會斬倉，後文再論）。如何才可以「唔輸」？買銀行股穩陣但行得慢，買細價炒股又怕輸得多。其實可以用二種心態分開處理，是為「投資的我」及「投機的我」，下篇詳解。

文：TM財爺